第15章 方案
合规关系 · 无夜雪
第15章 案
夜幕更深，宴散场。
沈砚清开车带林晚回酒店，按己楼层。先送林晚回房间，再次踏电梯，按25.
轿厢升，抬手腕，眼间：9点10。
间掐准，岂让某更意。
电梯门打开，长腿迈轿厢，但急往走，紧慢掏手机开始处理邮件。
21:10
f微信消息：
-？哪？
-跟声。
21:11
f微信消息：
-呢？吗？
21:12
f语音通话：
已拒绝
21:13-21:15
f微信消息x30
f语音通话x5，已拒绝
f视频通话x5，已拒绝
手机手震动停，邮件回。
直屏幕数字跳21:16，沈砚清才收回手机，慢悠悠走向房间，连敲门节奏淡悠闲：咚、咚
门“呼——”声被猛拉开，整几乎被悬空抱。被陆承逍扛身，再被把扔床间。旋转，等身，陆承逍全部压，牢牢按住手压两侧，凶猛含住唇吮吻。
“唔、等——”
简直任何话，声音被陆承逍吃。霸舌头强硬挤口腔，根本合唇，口水包住，沿缝隙丝丝缕缕流。
终换气间隙，躲陆承逍再次压唇，喘气，嗓音哑，断断续续：“洗、澡……”
浴室床，再沙，沙被抱落窗，翻覆。
浴缸被捞，已知凌晨几点。
光渐亮。
7点闹钟响，沈砚清动浑身难受，酸胀。陆承逍骂几遍，才艰难床。
洗澡，穿烘干衣服回己房间，再换身衣服酒店健身房。间，午趟香港办室再回海，做完40钟力量氧回房间，再洗澡换干净西装，门早餐。
今套灰蓝色西装，剪裁利落，腰线勾勒劲瘦腰腹。领带规整，银色胸针衬气质稳重干净。锃亮皮鞋踩理石砖，虽腿酸，但脚步声依旧条紊。
台，陆承逍助理henry正办理退房。henry沈砚清，扶鼻梁黑框眼镜，些书气笑打招呼：“早砚清总，吗？”
沈砚清抿点笑，点头：“啊。”
身林晚应声：“henry早啊，老板呢？”
“早啊stella姐，老板呢。”
话落，沈砚清翘郎腿、喇喇坐旁边沙男。深黑色西装衬身材壮硕高，棕色lv飞墨镜架高挺鼻梁，微抬巴，漫翻动手尚杂志。
听声音，陆承逍书页抬头，单手挑开墨镜，朝沈砚清热情笑：“gd rning,lin~”
沈砚清目斜视，黑色香奈儿墨镜遮住眼睛。听陆承逍声音，凶悍肌肉，想持续凌晨，想晕被弄醒，醒被弄晕。
刻身难受提醒，昨晚底疯狂。
以，理，径直沙走开，眼神给。
林晚礼貌接话回应：“早啊承逍总，先走。”
陆承逍挥挥墨镜，脸表情依旧愉悦，果沈砚清眼话，读懂两才懂意味——吃爽餍足。
“bye,stella.”
沈砚清已走门口，身嬉皮笑脸加句：“see yu,lin~”
尾音扬带勾，听沈砚清脸更黑，长腿迈玻璃门，句调戏话甩身。
两短暂香港交汇扬镳，环，飞东京。
环if（际金融），辉煌厦，高耸入云。摩楼群玻璃幕墙反射维利亚港粼粼波光，每线条锋芒锐利。
皇，奢华香水广告铺满巨幅广告屏，绚丽灯影，整洁柏油路镀层金芒。
锃亮皮鞋踩金融街路，落粒灰尘。
肤色精英，西装革履，步履风，眼神锐利，交谈声压很低，粤语混英语，谈论听懂语言：交易港股通标、pepre-ip跟投。语气短促、精准、笃。
林立高楼，每层漂浮咖啡香气。玻璃门开合，往往，亿资金流动。
数金融点，奋斗终点。
52层，kg香港ffie。
zeus（宙斯）项目组已早早议室等候。
prjet zeus：香港康泰物科技司跨境并购，ibd为buy-side advisr（买顾问）。
康泰香港知名老牌物疫苗企业，早期以乙肝疫苗为核产品，期业务展内，度全最乙肝疫苗产基，占据60%相关市场份额。慢慢扩展疫苗品类，比流感疫苗、肺炎疫苗等涉及。
但近几，康泰由业务布局战略差错，营太理想。且内市场展很快，康泰几核疫苗受冲击，竞争力再以往强，以业绩滑。
，母司净利润比降（本期比期）63.2%，打明星产品受政策影响，盈利稳。，创新疫苗研滞，带新利润增长点。
，康泰目情况，靠吃老本吃住，竞争太厉害。新竞争力产品研，临床，导致企业两净利润直跌。
坐以待毙，往外寻求路。通外部合扩展业务，并且拿新研技术。
，并购最路。选择实力错，资金问题药企，买它变己，让己产品通药企渠市场售卖。
di早5已战略投资康泰，累计投入数亿资金，持18%核股权，康泰第股东。样希望通次并购，让股权增值以完高收益退。
正，本恒瑞医药，直聚焦肿瘤疫苗领域创新，手握项核专利，尤两项肿瘤疫苗专利技术已入临床ii期，并且几内展很猛，唯拥4款市ad（抗体偶联药物）顶尖平台独立司。
但呢，恒瑞目处烧钱期，研资金短缺。仅凭身融资，难以支撑管线快速走向熟商业化。且虽技术牛，但际化验很强，酒香怕巷深。
样，股东买账，愿意让70%以控股权，快速变现退。
两老板坐聊，很快达初步并购意向，康泰委托kg担任次deal买顾问。
ibd已拉项目组，律师、计、物医药业专，开启尽调。
两步：
、挖掘恒瑞核优势，比肿瘤疫苗专项技术、临床展、内肿瘤疫苗赛景；
、核查风险点，比研资金短缺程度、临床数据完整性、商业化力底何。
综合比，再结合康泰展需求、资金情况，初步拟并购估值案。告诉康泰，需花少钱买恒瑞。
项目算q3strategi deal（战略级项目），规模最，但以帮助kg切入创新药赛，以沈砚清盯点。
，ibd加班加点析完底稿，第版估值案，vp-ed-d层层审批、修改，昨晚11点终沈砚清邮箱，请bss目。
结果沈砚清五钟打回，除些问题，批注点：标稀缺性够客观量化隐性护城河纳入估值框架；协效应边界够清晰：底战略协财务协；再融资案募资规模再做调整，避免盲目募资。
并附条：明13点修改版。
意味项目组剩14，迅速调整版，明bss案。
投节奏，通宵底层常态。项目赶度候，密密麻麻tieline根本计算睡眠间。
沈砚清门，马站打招呼。
坐最靠近投屏项目负责，30+男vp，熬几夜顶鸡窝头，站候巴拉。旁边短女assiate，样眼乌青。
靠近沈砚清位置则h组（healthare 医疗健康组）d，50+海男david，倒色红润，老板笑呵呵，纯粹熬资历、加站队。
果沈砚清早两kg，给升d。投，最讨厌靠熬资历占位，以及脑袋琢磨屁股。
以完初版dek，已点满，d审核做样。
david恭敬微微弯腰跟沈砚清打招呼：“砚清总，占您间。”
沈砚清意但明表露，尤跟david两属。径直走向投屏座，唇角微微弯点，示意：“坐吧，别拘束。”
坐，电脑、笔记本齐刷刷摆桌，打印版已工工整整摆位桌。d趁沈砚清走向座位间隙，朝vp使眼神，让开始。
vp畏惧，：“砚清总，修改版dek已您邮箱，知您审阅。现以演示遍整体案，您k吗？”
vp普通话非常标准，但沈砚清表情什异常，解开西装纽扣，拎点裤管坐，点头，抬头正视，微笑：“k呀，v2已，开始吧。”
vp咽口水，操电脑，开始讲解新估值再融资案。果讲长句、以及些文翻专业术语，很吃力卡顿，口水咽更频繁。
沈砚清什，眉头本蹙，低头翻找打印版vp正内容。
david敏锐捕捉动，忙递话：“砚清总，bb，太普通话。”
沈砚清稍稍勾点眼皮瞥向，情绪很平淡，但投射眼神却些锐。合纸张，抬头重新平视vp，淡淡：“yu an speak english.”（以英语。）
vp表情明显惊喜瞬，但很快意识第间向david，点升惊喜很快按回。
沈砚清样很敏锐微表情变化，直接问：“hy’d yu set the terinal grth at 1.5%?”
（为什终端增长率设为1.5%？）
vp犹豫几秒，换英语回答，果切换母语，表达变非常顺畅、信：“ i tk a fairly prudent vie n the lng-ter utlk, s i set terinal grth at 1.5% t fatr in late-stage pipeline risks and any ptential petitive pressure.”
（长期情景采取偏保守判断，以终端增长率设1.5%，适配期管线风险潜竞争压力。）
沈砚清顿两秒，再问：“here’s the preiu range fr the preedent transatins?”
（比并购交易溢价区间哪？）
vp怔，坦白：“ i kept the base ase prudent by fusing n trading ps, s the preedent transatin preius haven't been fatred in yet.”
（为保守，基准情景锚市司比，以并购交易溢价区间完全放。）
沈砚清什，示意：“g n.”（继续往）
接内容，沈砚清再提问，vp很通顺，短女assiate很默契补充，两打配合，讲算流畅，逻辑通顺，框架立住。david则边点头，迎沈砚清目光，脸褶皱堆更深。
讲半，vp紧张，直视沈砚清，等待建议。
沈砚清沉默几秒，点点头，语气客观：“比版很，逻辑更清晰。”
vp、assiate、d松口气，听沈砚清：“但——”
“最终估值比内部预期低截，终端增长率压偏保守。依赖trading ps（比市司估值），preedent transatins（比交易）溢价区间体现。且标稀缺性够明确客观，写部候认真想恒瑞真正意义？眼，待价沽标，掌握肿瘤疫苗核专利创新研企业？”
句话直接问哑口言，眼珠飞速电脑屏幕ppt梭巡，试图找论据。
沈砚清眼瞪眼模样，呼声轻笑，给指条明路：“想话，医院吧。恒瑞肿瘤疫苗，应数药治患。稀缺性专利数量，‘救命’替代性，才估值核。周四午再版，a再往调，间邮件，线听，k？”
vpassiate互相，点点头，回答：“砚清总，再回调整版，感谢您指导。”
沈砚清微微颔首，身扣外套纽扣，“期待v3，需以找stella帮联系医专。”
vpassiate眼睛登亮，忙点头：“！谢谢砚清总，先修改。”
站收椅，等沈砚清先离开。
离开香港办室，沈砚清带林晚先吃午饭，再机场，午回海。
候机候，低头处理邮件，忽想什，转头林晚：“h（医疗健康组）员状态，让lisa关注。”
林晚先意外怔，回想办室情况，马明白，应：“，马联系lisa。”
登机，她香港办室ibd hr head（ibd条线hr管）lisa简单聊遍，才知vp月新。bb，伯明翰长，履历很，力错，够aggressive（攻性），比较认规则。规则内，d领导，听d。
她直接lisa点破，hdeal比较重，沈砚清很关注，并且想解团队每态。
lisa精，明白林晚背意思，表示让hhrbp尽快每以约咖啡名义，做次ne n ne（11谈），顺利话五工整理邮件先给她，k话再bss。
林晚给她点赞。
飞机刚爬万米高空，ifi标识亮，手机屏幕立刻弹封邮件。
沈砚清点：
subjet: [apa risk] preliinary risk issues list - prjet zeus.
（[亚太风控]宙斯项目初步风险问题清单）
粗略扫完满屏英文，再：ahadshara.
沈砚清“啧”声，隔屏幕，遥远洋彼岸风控管冷笑鄙视。
——阿，给找。
【话】
本想把背景香港，毕竟香港金融更强。anyay，流职场，海最牛！~
场专业名词点太解释，总，lin认为估值偏低，再改改。算估值偏低原因：
1、项目组按照“恒瑞疫苗未卖”假设做测算
2、拉比司（即级市场市司估值），比交易（级市场交易，比并购）
*级市场：司融资、新股、债
*级市场：股民/司之间互相买卖老股
股市级市场。
难听点，级市场资本游戏、企业圈钱，级市场向套现，收割韭菜。
以“股市风险，投资需谨慎！”